上海知几投资发展中心

核心摘要

上海知几投资发展中心（通常指上海知几投资管理有限公司，简称“知几投资”）是中国市场上极具特色和影响力的量化私募证券投资基金管理人，它以“知几”为核心理念，强调通过严谨的数学、统计和计算机科学方法，从海量数据中“几见微知著”，寻找并捕捉市场的无效性，从而实现长期、稳健的绝对收益。

它是一家顶尖的量化对冲基金,专注于中国市场。

公司基本信息

• 公司全称：上海知几投资管理有限公司
• 成立时间：2025年
• 总部地点：上海
• 核心人物：陈文正
  • 背景：知几投资的创始人和投资总监，他拥有复旦大学数学博士学位,是数学和量化投资领域的顶尖专家。
  • 履历：在创立知几投资前，他曾担任全球顶级量化基金Two Sigma（两西格玛）的资深研究员和基金经理，拥有丰富的海外顶级量化机构从业经验,他的背景奠定了知几投资深厚的数理和量化基因。
• 公司定位：一家专注于中国市场的量化私募基金,致力于为高净值客户和机构投资者提供专业的量化投资解决方案。
• 监管机构：在中国证券投资基金业协会（AMAC）备案,受到中国证监会的监管。

“知几”理念深度解析

“知几”二字源自《易经·系辞》：“知几其神乎！君子上交不谄，下交不渎，其知几乎？几者，动之微，吉之先见者也。”

• 字面意思：“几”指的是事物刚刚显露的微小征兆、苗头。
• 投资哲学：在投资中，市场价格的微小波动、交易模式的细微变化、资产间的微小相关性偏差，都可能预示着未来的重大机会或风险，知几投资的核心理念就是通过强大的技术手段，从这些“动之微”中，提前“见吉”,即发现并利用市场的无效性来获利。

这一定位使其区别于传统的价值投资（深度研究公司基本面）和趋势投资（判断市场宏观方向），而是走了一条科学化、模型化、数据驱动的道路。

核心业务与投资策略

知几投资的核心业务是管理私募证券投资基金，其投资策略以量化为主,具体包括以下几个方面：

主打策略：市场中性策略

这是知几投资最知名、也是最核心的策略。

• 原理：同时构建一个多头股票组合和一个空头股票组合，多头组合通常是预期会跑赢市场的股票，空头组合则是通过融券卖出预期会跑输市场的股票（通常是股指期货）。
• 目标：剥离市场整体的系统性风险（贝塔风险），无论大盘上涨还是下跌，只要多头的表现优于空头，组合就能获得正收益，其收益来源是选股能力的体现（阿尔法收益）。
• 优势：
  • 抗跌性强：在熊市或震荡市中表现相对稳健。
  • 绝对收益：目标是获得与市场涨跌无关的、平滑的回报。
  • 风险可控：通过严格的模型控制敞口和风险。

其他量化策略

除了市场中性,知几投资也运用多种量化策略来增强收益或管理风险：

• 多因子选股：通过数学模型，综合考虑价值、成长、动量、质量、波动性等多个维度的因子来构建股票组合,寻找被市场低估的优质股票。
• 统计套利：寻找历史上一对或一组高度相关的资产，当它们之间的价格关系出现短暂偏离时，进行对冲交易,赌其关系会回归正常。
• CTA策略（商品交易顾问）：虽然不是其主业，但部分产品或子策略可能会涉及对期货、期权等衍生品的趋势跟踪或套利交易。
• 量化宏观：通过分析宏观经济数据，预测大类资产（如股票、债券、商品）的价格走势,并进行配置。

投研体系

知几投资的强大之处在于其“炼丹炉”式的投研体系：

• 数据驱动：拥有强大的数据获取和处理能力，涵盖基本面数据、另类数据（如舆情、卫星图像、消费数据等）和全市场高频交易数据。
• 模型研发：由数学、物理、计算机博士组成的顶尖团队，持续研发和迭代量化模型，包括预测模型、风险控制模型和交易执行模型。
• 技术平台：自建了世界级的IT基础设施和交易平台，确保策略能够高效、稳定、低延迟地执行。

市场地位与行业影响力

• 头部量化私募：知几投资是中国量化私募行业的领军者之一，与九坤投资、明汯投资、幻方量化等齐名,共同构成了中国量化对冲基金的第一梯队。
• “学院派”代表：由于其创始团队和核心成员多为顶尖高校的博士，且有海外顶级量化机构背景，知几投资被视为中国量化投资领域“学院派”和“技术流”的典范。
• 业绩标杆：其市场中性产品长期以来以其低波动、高夏普比率的特点在业内享有盛誉，为投资者提供了优秀的“压舱石”资产。
• 人才培养摇篮：知几投资是金融工程、数学、计算机等专业顶尖人才向往的地方,为中国量化行业培养了大量优秀人才。

投资知几投资需要注意的事项

知几投资虽然是顶级机构,但投资其产品仍需理性看待：

1. 收益与风险并存：

   • 收益天花板：市场中性策略剥离了市场贝塔，其收益上限相对有限，在极端牛市中,其收益可能会跑输普通股票型基金。
   • 策略失效风险：任何量化模型都不是万能的，当市场结构发生重大变化（如2025年初的“茅股”暴跌，或2025年的量化拥挤交易），模型可能会暂时失效,导致回撤。
   • 流动性风险：私募基金有6-12个月的封闭期,期间无法赎回。

2. 市场环境适应性：

   • 震荡市是沃土：知几投资的市场中性策略在震荡市中表现最佳,能有效规避市场下跌风险。
   • 单边牛市可能跑输：在持续的、结构性的大牛市中，其策略的“中性”特性反而会成为束缚。
   • 风格切换风险：如果市场风格突然切换到其模型不擅长的领域,也可能导致短期表现不佳。

3. 费用结构：

   • 私募基金通常收取1%的固定管理费和20%的业绩报酬（超额收益分成），业绩报酬是其主要收入来源,也激励管理人努力创造超额收益。

上海知几投资发展中心（知几投资）是中国量化投资领域的一张名片，它以深厚的数理功底、严谨的科学态度和强大的技术实力，为中国投资者提供了一种与传统投资截然不同的、追求绝对收益的投资选择。

• 对于投资者而言，它是一个优秀的资产配置工具，尤其是在市场不确定性较高时，可以作为投资组合的“稳定器”。
• 对于行业而言，它代表了中国量化投资从“野蛮生长”走向“精耕细作”的典范,推动了整个行业的专业化和技术化进程。

如果您正在考虑投资量化产品，知几投资无疑是市场上最值得研究和关注的选择之一，但务必深入了解其策略逻辑,并结合自身的风险偏好和投资目标做出决策。