银行证券投资的核心原则是什么？

核心三原则

这是银行所有业务,尤其是投资业务的基石。

安全性原则

这是银行证券投资最首要、最基本的原则，银行是经营信用的特殊企业，其资金主要来自广大储户，一旦投资出现重大亏损，将直接威胁银行的偿付能力和生存。

• 核心目标： 保证本金的安全，避免或最大限度地减少投资损失。
• 具体体现：
  • 低风险偏好： 倾向于投资信用等级高、违约风险低的证券，如国债、地方政府债、政策性金融债等“准主权”或高信用评级债券。
  • 分散投资： “不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，通过投资于不同行业、不同发行人、不同期限的证券，来分散非系统性风险。
  • 严格的风险控制： 建立完善的内部风险管理制度，设定单一证券的投资上限、行业集中度上限等。
  • 审尽调查： 在投资前对发行人的信用状况、经营状况、财务报表等进行详尽的尽职调查。

流动性原则

流动性是指银行能够随时以合理的成本将资产变现,以满足客户提取存款和支付需求的能力，缺乏流动性是银行危机的直接导火索。

• 核心目标： 确保在需要时能够迅速将证券资产转化为现金。
• 具体体现：
  • 投资高流动性市场： 优先投资于交易活跃、市场规模大的证券，如国债、央行票据等，这些资产在二级市场上容易快速买卖。
  • 合理配置久期： 久期是衡量债券价格对利率敏感度的指标，银行会构建一个梯形的久期结构，避免所有资产集中在利率风险极高的长期债券上，以保持整体的灵活性。
  • 持有“现金等价物”： 在投资组合中保留一定比例的高流动性资产，如国债，作为应对突发流动性需求的“蓄水池”。
  • 不进行长期锁定投资： 一般会避免投资于那些有很长锁定期、无法提前赎回的证券。

盈利性原则

银行作为商业机构,必须追求盈利以覆盖成本、弥补风险损失、并为股东创造回报，盈利性是银行持续经营和发展的基础。

• 核心目标： 在满足安全性和流动性的前提下，获取尽可能高的投资收益。
• 具体体现：
  • 追求利差： 通过购买收益率较高的债券（如信用债、高收益债），同时持有成本较低的负债（如活期存款），赚取利差。
  • 资本利得： 在市场利率下降时，债券价格会上涨，银行可以通过在二级市场卖出债券实现资本利得。
  • 利息收入： 持有债券至到期，定期获得票息收入。
  • 平衡风险与收益： 盈利性的追求必须在安全性和流动性的框架内进行，为了追求高收益而投资于高风险、低流动性的资产，是银行投资的大忌。

衍生和补充原则

在“三性原则”的基础上，银行的投资决策还需考虑以下重要原则：

合规性原则

银行是受到最严格监管的行业之一,其所有投资活动都必须在法律法规和监管机构的框架内进行。

• 核心目标： 确保投资行为合法合规，避免因违规操作而受到处罚。
• 具体体现：
  • 遵守监管比例： 严格遵守监管机构（如中国银保监会/国家金融监督管理总局）设定的各类投资比例限制，如投资于国债、中央银行票据、政策性金融债券等债券的风险权重为0%，这类资产有额度上限；投资于企业债和次级债则有更高的风险权重和更严格的额度限制。
  • 内部合规审查： 所有投资决策都必须经过合规部门的审查，确保符合内部政策和外部法规。
  • 信息披露： 按照监管要求，定期披露证券投资的风险状况和相关信息。

多元化原则

这是安全性原则在实践中的具体操作手段。

• 核心目标： 通过分散化来降低投资组合的整体风险。
• 具体体现：
  • 资产多元化： 不仅投资于债券，还可以根据规定投资于一定比例的优先股、可转换债券等其他证券。
  • 发行人多元化： 避免将资金过度集中于少数几个大型企业或特定行业的债券。
  • 地域多元化： 在法规允许的范围内，可以投资于不同国家或地区的债券（如“熊猫债”），分散地域风险。
  • 期限多元化： 构建“子弹型”（Bullet）、“梯子型”（Ladder）或“杠铃型”（Barbell）的久期结构，以应对不同利率环境下的风险。

匹配原则

这是资产负债管理思想在证券投资领域的延伸。

• 核心目标： 使证券投资的资产特性与银行的负债特性相匹配。
• 具体体现：
  • 期限匹配： 用长期负债（如定期存款）来源的资金，去投资长期限的债券；用短期负债（如活期存款）来源的资金，去投资短期限、高流动性的债券，这能有效规避因“短借长贷”导致的期限错配风险。
  • 利率敏感性匹配： 使资产和负债对市场利率变动的敏感性趋于一致，降低利率风险。

银行的证券投资是一个在安全性、流动性、盈利性这三个目标之间进行动态平衡的艺术，其投资行为远非单纯追求利润最大化，而是在严格的合规性框架下，通过多元化和匹配策略，构建一个既能抵御风险，又能提供稳定收益，并随时能满足流动性需求的稳健资产组合。

银行投资的首要任务是“管好钱、不出事”，其次才是“赚点钱、求发展”。