契约型基金（Contractual Fund）是一种根据基金合同（或称信托契约）运作的基金，它没有独立的法人实体，基金管理人、托管人和投资者三方通过基金合同确立权利义务关系，其投资范围完全由基金合同中的“投资范围与限制”条款所界定，这是基金运作的核心法律依据。
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契约型基金能投什么、不能投什么、每种资产最多能投多少，都白纸黑字写在合同里。
核心决定因素：基金合同
基金合同是契约型基金的“宪法”，其中对投资范围的描述通常包括以下几个层面：
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核心资产类别：明确基金可以投资的主要市场和大类资产。
- 股票：A股、港股、美股、其他海外市场的上市股票。
- 债券：国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券、可交换债券等。
- 货币市场工具：银行存款、同业存单、央行票据、短期融资券等。
- 基金：公募基金、私募基金（需符合规定）。
- 资产支持证券：如资产支持专项计划等。
- 金融衍生品：股指期货、国债期货、期权等，主要用于风险管理。
- 其他：如贵金属、商品、REITs（不动产投资信托基金）等。
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投资比例限制：这是风险控制的关键，规定了各类资产在基金总资产中的占比上限和下限。
（图片来源网络，侵删）- 仓位限制：股票型基金通常要求“股票投资占基金资产的比例为80%-95%”；混合型基金则灵活得多，如“股票投资比例为0%-95%”；债券型基金则“债券投资比例不低于80%”。
- 单一资产/证券限制：基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；同一信用级别的债券，投资比例不得超过一定限制。
- 衍生品限制：通常规定用于对冲目的的衍生品名义金额不得超过基金资产的特定比例。
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禁止性投资：明确列出基金不得投资的领域，以规避高风险和违规操作。
- 房地产（直接投资）。
- 信用等级低于投资级的债券（垃圾债）。
- 向他人提供贷款或资金担保。
- 从事证券信用交易。
- 承销证券。
- 法律法规禁止的其他投资。
按基金类型划分的投资范围（常见示例）
契约型基金的投资范围与其基金类型和投资目标紧密相关，以下是几种主要类型的典型投资范围：
股票型基金
- 投资目标：追求长期资本增值。
- 投资范围：
- 主要投资于股票（通常占基金资产的80%以上）。
- 也可投资于债券、货币市场工具、权证等，以辅助进行流动性管理和风险管理。
- 示例：“本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，股票资产占基金资产的比例为80%-95%。”
混合型基金
- 投资目标：在控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，兼顾股性和债性。
- 投资范围：
- 同时投资于股票和债券，比例非常灵活。
- 偏股混合型：股票仓位通常在60%-95%。
- 偏债混合型：债券仓位通常在60%以上，股票仓位较低。
- 平衡混合型：股票和债券仓位比例相对均衡，如各占40%-60%。
- 示例：“本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、可交换债券、央行票据、中期票据等）、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，本基金股票投资占基金资产的比例为30%-80%。”
债券型基金
- 投资目标：追求基金资产的稳定增值。
- 投资范围：
- 主要投资于固定收益类金融工具（通常占基金资产的80%以上）。
- 可投资于国债、金融债、企业债、可转债等。
- 为了增强收益,部分债券基金会配置少量股票（“二级债基”，可投股票不超过20%）或参与股票打新（“一级债基”）。
- 示例：“本基金主要投资于国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与股票（含存托凭证）发行申购，或持有可转换债券转股后的股票。”
货币市场基金
- 投资目标：保持本金的安全性和流动性，获取稳健收益。
- 投资范围：
- 仅投资于货币市场工具，是风险最低的基金类型之一。
- 包括：现金、通知存款、一年以内（含一年）的银行定期存款及大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、期限在一年以内（含一年）的央行票据、期限在一年以内（含一年）的债券回购、期限在一年以内（含一年）的银行同业存款等。
- 示例：“本基金投资于法律法规及监管机构允许投资的金融工具，包括：现金、通知存款、短期融资券、超短期融资券、期限在一年以内（含一年）的银行存款、债券回购、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。”
QDII基金（合格境内机构投资者基金）
- 投资目标：通过投资于海外市场，实现全球化资产配置和分散风险。
- 投资范围：
- 主要投资于境外市场的股票、债券、基金等。
- 可以投资港股、美股、欧洲、日本、东南亚等市场的证券。
- 同样会根据其类型（如QDII股票型、QDII债券型）设定相应的资产配置比例。
- 示例：“本基金主要投资于已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金（包括ETF），以及直接投资于香港证券市场的股票、固定收益证券、银行存款、现金等货币市场工具。”
投资范围的动态调整与监管
- 招募说明书：基金合同的核心内容会浓缩在基金的《招募说明书》中，这是投资者在购买前必须仔细阅读的法律文件。
- 定期报告：基金管理人会在每个季度和年度的《基金报告》中披露报告期末的实际投资组合，列明各类资产的配置比例，与合同约定的范围进行对比，接受投资者监督。
- 变更投资范围：如果基金管理人希望变更投资范围（从投资A股扩展到投资港股），这属于重大事项，需要召开基金份额持有人大会进行表决，并报监管机构（中国证监会）备案或核准，不能单方面随意更改。
- 监管约束：所有投资行为都必须严格遵守《证券投资基金法》等法律法规和证监会的规定，例如双十限制（一只基金持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%）等。
契约型基金的投资范围是一个由法律文件（基金合同）严格框定的、动态且透明的体系。
- 对于投资者而言：在投资前，务必仔细阅读基金合同和招募说明书中的“投资范围与限制”部分，确保该基金的投资方向符合自己的风险承受能力和投资期望，保守型投资者就不应选择股票仓位极高的基金。
- 对于基金管理人而言：必须在合同约定的范围内进行投资，并定期向投资者披露实际的投资情况，做到诚实守信、勤勉尽责。
理解基金的投资范围,是进行基金投资决策的第一步，也是最重要的一步。
