电大投资分析考试小抄能直接用吗？

《投资分析》考试核心考点梳理（小抄版）

第一部分：基本概念与理论

什么是投资？

• 定义：经济主体为未来获得收益而垫付货币或其他资源,用于某项事业的经济活动。
• 核心要素：时间（牺牲当前消费）、风险（未来收益的不确定性）、收益（未来的回报）。
• 投资分类：
  • 按投资对象：实物投资（房地产、设备）、金融投资（股票、债券、基金）。
  • 按投资期限：短期投资（<1年）、长期投资（>1年）。
  • 按投资性质：直接投资、间接投资。

投资分析的基本原则

• 收益性原则：追求最大化收益。
• 安全性原则：控制风险,保证本金安全。
• 流动性原则：资产能够快速变现且价值损失小。
• 三者关系：收益与风险成正比，与流动性成反比,三者需要权衡。

投资分析的基本流程

1. 确定投资目标（风险偏好、收益预期、投资期限）。
2. 信息收集与整理（宏观经济、行业、公司）。
3. 进行宏观分析（PEST分析：政治、经济、社会、技术）。
4. 进行行业分析（生命周期、竞争格局）。
5. 进行公司分析（基本面、财务状况）。
6. 构建投资组合（资产配置）。
7. 评估与调整（业绩评估，动态调整）。

第二部分：核心计算与公式（必考！）

收益率计算

• 持有期收益率：

  
  （图片来源网络，侵删）

  HPR = (期末价格 - 期初价格 + 期间现金收益) / 期初价格

  • 例子：买入股票100元，卖出120元，期间分红5元。HPR = (120-100+5)/100 = 25%

• 预期收益率（期望收益率）：

  E(R) = Σ (Pi × Ri)

  • Pi：第i种情况发生的概率；Ri：第i种情况下的收益率。
  • 例子：牛市（概率40%，收益30%），熊市（概率60%，收益-10%）。E(R) = 40%×30% + 60%×(-10%) = 6%

风险度量

• 方差：衡量收益率围绕预期收益率的离散程度。方差越大，风险越大。

  σ² = Σ [Pi × (Ri - E(R))²]

• 标准差：方差的平方根，更直观地反映风险。

  • 例子：接上例，σ² = 40%×(30%-6%)² + 60%×(-10%-6%)² = 0.04，σ = √0.04 = 20%

资产定价模型

• 资本资产定价模型：用于计算单项资产的必要收益率（投资者要求的最低回报率）。

  Ri = Rf + βi × (Rm - Rf)

  • Ri：第i项资产的必要收益率。
  • Rf：无风险收益率（通常用国债收益率代替）。
  • βi：第i项资产的贝塔系数（系统性风险度量）。β=1，风险与市场一致；β>1，风险高于市场；β<1,风险低于市场。
  • (Rm - Rf)：市场风险溢价（市场平均收益率 - 无风险收益率）。
  • 考试技巧：题目会给你 Rf, , Rm，直接代入公式计算即可，这是必要收益率，是决策的“及格线”。

债券估值

• 债券价值（理论价格）：未来现金流（利息和本金）的现值之和。

  V = Σ [Ct / (1 + r)^t] + F / (1 + r)^n

  • V：债券价值。
  • Ct：第t期的利息（票面利率 × 面值）。
  • F：债券面值。
  • r：市场利率（折现率）。
  • n：债券到期时间。
  • 核心结论：市场利率与债券价格成反比，市场利率上升，债券价格下跌；市场利率下降,债券价格上升。

第三部分：核心理论与模型

有效市场假说

• 弱式有效：当前价格已充分反映所有历史价格信息,技术分析无效。
• 半强式有效：当前价格已充分反映所有公开信息（历史价格、财务报表、新闻等）,技术分析和基本面分析都无效。
• 强式有效：当前价格已充分反映所有信息（包括内幕信息）,任何分析方法都无效。
• 考试应用：题目会问“在哪种市场下，分析某公司的年报可以获得超额收益？”，答案是半强式无效市场。

投资组合理论

• 核心思想：通过将不同资产进行组合，可以在不降低预期收益的前提下，降低投资组合的整体风险（非系统性风险）。
• 两种风险：
  • 非系统性风险（可分散风险）：由公司自身因素（如管理、财务、劳资纠纷）引起的风险,可通过投资组合分散。
  • 系统性风险（不可分散风险）：由整个宏观经济、政治、社会等共同因素引起的风险（如经济衰退、利率变动），无法通过投资组合分散，只能用贝塔系数衡量。

证券分析

• 基本面分析：研究影响证券价值的“内在因素”。
  • 宏观分析：经济指标（GDP、CPI、利率）、政策等。
  • 行业分析：行业生命周期（初创期、成长期、成熟期、衰退期）、波特五力模型。
  • 公司分析：阅读财务报表（利润表、资产负债表、现金流量表），分析盈利能力、偿债能力、运营能力等财务比率。
• 技术分析：研究市场行为（价格、成交量），通过图表和指标预测未来价格走势，核心假设是“市场行为包容一切信息”。

第四部分：题型分析与答题技巧

单项选择题

• 特点：覆盖面广,考察对基本概念和公式的记忆。
• 技巧：
  • 排除法：先排除明显错误的选项。
  • 关键词法：抓住题干中的关键词（如“核心”、“主要”、“目的”）。
  • 计算题：看清题目给的数据,代入正确公式快速计算。

多项选择题

• 特点：难度较大，要求对知识点理解全面,易错项多。
• 技巧：
  • 宁缺毋滥：不确定的选项不选，多选、错选均不得分,少选可得分。
  • 全面理解：选项之间可能是并列、递进或因果关系,要确保逻辑通顺。
  • 排除绝对化表述：如“所有”、“一定”、“唯一”等词语,往往是错误选项。

计算题

• 特点：分值高，是拉开差距的关键，通常考察收益率、风险、CAPM、债券估值。
• 技巧：
  1. 看清题目：明确要求计算什么（是HPR还是E(R)？是方差还是标准差？）。
  2. 写出公式：把相关公式写出来,即使计算错误也能拿到步骤分。
  3. 代入数据：仔细核对题目给出的数据,准确代入。
  4. 结果表达：计算结果最好用百分比表示，并保留1-2位小数。

简答题/论述题

• 特点：考察对理论的理解和综合运用能力。
• 技巧：
  • 分点作答：使用“第一、第二、第三”或“1、2、3”等序号,让答案条理清晰。
  • 定义先行：先解释题目中的核心概念。
  • 理论阐述：清晰、完整地阐述相关理论或模型的内容。
  • 联系实际：如果可能，结合简单的例子进行分析,使答案更丰满。
  • 最后用一两句话进行总结。

第五部分：终极备考建议

1. 回归教材：以上所有内容都源于教材，考前务必通读教材,特别是加粗和标重点的部分。
2. 吃透例题：教材和课程中的例题是最好的复习材料,一定要亲手做一遍。
3. 动手计算：不要只看不练！计算题是拿分的关键,必须保证计算的熟练度和准确性。
4. 模拟考试：找几套历年真题或模拟题，在规定时间内完成，感受考试节奏,查漏补缺。
5. 心态放平：考试时遇到难题不要慌，先做会的，合理分配时间,确保会做的题都拿到分。

祝你考试顺利，取得好成绩！