固定收益理财投资，风险与收益如何平衡？

固定收益理财投资全面介绍

固定收益投资,顾名思义，是指投资者在投资初期就能预先约定好未来的现金流（通常是利息）和本金偿还时间的投资，与股票等权益类投资的收益不确定、波动较大不同，固定收益投资的“收益”部分相对“固定”，因此核心目标是追求稳健的、可预期的回报，并控制风险。

它构成了全球金融市场的基石,也是个人和机构资产配置中不可或缺的一部分。

核心概念与特点

什么是固定收益？

就是你把钱借给某个实体（如政府、公司或金融机构），作为回报，对方承诺在特定时间内定期支付利息，并在到期时归还本金。

主要特点

• 收益相对稳定： 利息通常是预先确定的（如每年5%），或者有明确的计算方式，这为投资者提供了可预期的现金流。
• 风险相对较低： 相比股票，固定收益产品（特别是国债、高等级债券）的违约风险较低，但“低风险”不等于“无风险”。
• 本金有保障（相对）： 在发行方不违约的情况下，到期时可以拿回本金，但在市场利率变化时，债券的市场价格会波动，存在“价格风险”。
• 现金流可预测： 投资者可以根据票面利率和付息频率，提前规划未来的现金流入，适合作为退休规划、子女教育等长期目标的资金来源。

主要的固定收益产品类别

固定收益产品种类繁多,从最安全到风险较高，可以大致分为以下几类：

政府债券

• 发行方： 中央政府。
• 特点： 信用等级最高，被认为是“无风险资产”（主要指本国政府债券，如中国的国债、美国的美国国债），收益通常较低，但安全性极高。
• 例子： 中国国债、地方政府专项债券。

金融债券

• 发行方： 政策性银行（如国开行、农发行）或商业银行。
• 特点： 信用等级较高，风险低于公司债，但收益通常略高于国债，政策性金融债是机构投资者配置的重要品种。

公司债券/企业债券

• 发行方： 各类公司和企业。
• 特点： 收益与公司的信用状况直接相关，信用等级越高的公司（如AAA、AA+），利率越低，风险越小；信用等级较低的公司（如BB、B级，即“高收益债”或“垃圾债”），利率很高，但违约风险也大。
• 例子： 央企债、地方国企债、民营企业发行的债券。

资产支持证券

• 发行方： 特殊目的载体。
• 特点： 将缺乏流动性但能产生可预见现金流的资产（如汽车贷款、信用卡应收款、住房抵押贷款等）打包，并以此为基础发行证券，风险和收益取决于基础资产的质量和结构。
• 例子： 住房抵押贷款支持证券、汽车贷款ABS。

固定收益基金

• 是什么： 这不是单一债券，而是一篮子债券的组合，基金经理替你管理投资，分散风险。
• 优点： 门槛低（通常10元或100元起投）、分散风险（买入一篮子债券）、流动性好（可在交易日随时申购赎回）。
• 常见类型：
  • 短债基金： 主要投资剩余期限较短的债券，波动小，风险较低。
  • 中长债基金： 投资期限较长的债券，收益潜力更大，但受利率影响也更大，波动较高。
  • “固收+”基金： 在主要投资债券（固收部分）的基础上，配置少量股票、可转债等（“+”部分），以增强收益，是目前市场上的主流产品。

银行理财产品

• 是什么： 由银行发行，投资于债券、存款、非标资产等。
• 特点： 过去是“刚性兑付”，现在已打破，净值化转型后，收益会随底层资产波动，不再保本保息，是大众接触固定收益投资最普遍的渠道之一。

固定收益投资的核心风险

理解风险是投资的第一步,固定收益投资主要面临以下几种风险：

1. 信用风险： 这是最核心的风险，指债券发行方无法按时支付利息或偿还本金的风险，一旦违约，投资者可能面临重大损失。规避方法： 关注债券的信用评级（如AAA, AA+, AA等），优先投资高评级债券。

2. 利率风险： 这是债券市场最主要的波动来源，当市场整体利率上升时，已发行的、利率较低的债券价格会下跌；反之，当利率下降时，老债券价格会上涨。规避方法： 如果预期利率上升，可配置短久期债券；如果预期利率下降，可配置长久期债券。

3. 流动性风险： 指在需要将债券变现时，可能找不到买家，或者必须以远低于合理价值的价格卖出。规避方法： 交易活跃的国债、金融债流动性好；而一些公司债可能流动性较差。

4. 通货膨胀风险： 如果债券的收益率低于通货膨胀率，那么你的实际购买力其实是下降的。规避方法： 投资与通胀挂钩的债券（如通胀保值债TIPS），或投资收益率能覆盖通胀预期的产品。

   
   （图片来源网络，侵删）

5. 再投资风险： 指债券的利息或到期本金在再投资时，只能获得比原来更低的收益率，这通常发生在利率下行的环境中。

如何进行固定收益投资？（策略与建议）

明确投资目标

• 目标是什么？ 是为了保值增值、获取稳定现金流，还是作为资产配置的“压舱石”？
• 投资期限？ 是短期（1年内）、中期（1-3年）还是长期（3年以上）？这决定了你应该选择什么久期的产品。
• 风险承受能力？ 你能接受多大的本金波动？

构建投资组合（核心策略）

不要把所有鸡蛋放在一个篮子里,通过“构建组合”来分散风险。

• 核心-卫星策略：
  • 核心部分（70-80%）： 投资于高信用等级、流动性好的债券，如国债、政策性金融债、高等级公司债，这部分追求稳健，是组合的“稳定器”。
  • 卫星部分（20-30%）： 投资于一些收益潜力更高但风险也略高的品种，如“固收+”基金、可转债、或少量中低评级的高收益债，以增强组合的整体回报。
• 久期管理： 根据你对利率的判断，调整组合的平均久期。
  • 看多利率（预期利率上升）： 缩短久期。
  • 看空利率（预期利率下降）： 拉长久期。

选择合适的投资渠道

• 对于普通投资者：
  • 银行理财/券商理财： 最便捷，产品选择多，适合入门。
  • 公募基金： 通过支付宝、天天基金网等平台购买，门槛低，专业管理，是参与债券市场的最佳方式之一。
• 对于高净值/专业投资者：
  • 银行间市场/交易所市场： 可以直接购买单一个券，但门槛高、专业要求强。
  • 信托/私募产品： 投资于非标资产等，风险和收益都更高。

总结与展望

固定收益投资是个人资产配置的“压舱石”，它以其稳健、可预期的特性，为我们提供了穿越经济周期的稳定力量。

给新手的建议：

• 从“固收+”基金或短债基金开始： 这些产品风险相对可控，且能让你体验到债券市场的运作。
• 不要只看“预期收益率”： 关注产品的历史波动、最大回撤，了解其风险水平。
• 坚持长期投资： 债券市场短期波动是常态，长期持有可以有效平滑波动，获得稳健回报。
• 做好资产配置： 将固定收益投资与股票、现金等其他资产类别结合，构建一个平衡的投资组合，才是实现财富保值增值的终极之道。

希望这份介绍能帮助您更好地理解固定收益投资世界！